Курсова робота «Стратегічна оцінка фінансового левериджу», 2006 рік

З предмету Економіка · додано 26.05.2009 21:56 · від violet · Додати в закладки
35 грн Вартість завантаження

Зміст

Вступ 3 РОЗДІЛ І. Поняття левериджу 5 1.1. Аналіз рентабельності капіталу 5 1.2. Ефект фінансового левериджу 6 РОЗДІЛ ІІ. Концепції розрахунку фінансового левериджу 8 2.1. Європейська концепція розрахунку ефекту фінансового важеля 9 2.2. Американська концепція розрахунку ефекту фінансового важеля 12 2.3. Специфіка розрахунку ефекту фінансового левериджу в наших умовах 14 РОЗДІЛ ІІІ. Аналіз ефекту фінансового левериджу для ТОВ «Heidelberg» 16 3.1. Аналіз ЕФВ при включенні суми виплат по кредиту в оподатковуваний прибуток 16 3.2. Аналіз ЕФВ при виключенні суми виплат по кредиту з оподатковуваного прибутку. 17 3.3. Пофакторний аналіз зміни ЕФВ 18 3.4. Розрахунок ефекту фінансового важеля в умовах інфляції 20 Висновки 23 Список використаної літератури 25 Додатки 26

Висновок

Отже, сила дії фінансового важеля показує, у скільки разів темпи зміни чистого прибутку підприємства перевищують темпи приросту його операційного прибутку. Таке перевищення забезпечується за рахунок так званого ефекту фінансового важеля.

Ефект фінансового важеля показує, на скільки відсотків підвищується рентабельність власного капіталу підприємства за рахунок залучення в господарський оборот позикового капіталу, незважаючи на його платний характер. Нарощення фінансової рентабельності (тобто рентабельності власного капіталу) може мати місце лише у випадку, коли економічна рентабельність використання всього інвестованого капіталу більша від середнього рівня фінансових витрат, пов'язаних із залученням позикових коштів.

Фінансовий леверидж як показник переваги рентабельності власного капіталу над рентабельністю всіх активів у нас майже не застосовується через дуже нестабільну і мало гнучку кредитну політику. Недоступність для більшості приватних підприємств банківських кредитів і їх дорожнеча, а також відсутність кредитних взаємовідносин між самими суб'єктами господарювання (постачальники не зобов'язують своїх покупців платити відсотки за наданими їм відстрочками) зводять нанівець зацікавленість показником фінансового левериджу. Кожному суб'єкту і без того зрозуміло, що в наших умовах набагато вигідніше використовувати власні фінансові ресурси, ніж вдаватися до позик.

Як в любому випадку треба пам’ятати, що висока питома вага позикових коштів підвищує ризик банкрутства, тому не слід до краю використовувати можливості залучення позикових коштів.

Отже, завдання фінансового менеджера – слідкувати за оптимальним співвідношенням між позиковим і власним капіталом, що дозволить піддержувати кредитну репутацію підприємства і використовувати позитивний ефект фінансового левериджу.

Ефект фінансового важеля - це збільшення до рентабельності власних коштів, одержуване завдяки використанню кредиту, незважаючи на платність останнього.

Диференціал - це різниця між економічною рентабельністю активів і середньою розрахунковою ставкою відсотка по позиковим коштам.

Плече фінансового важеля - характеризує чинність впливу фінансового важеля - це співвідношення між позиковими й власними коштами.

Якщо нове запозичення приносить підприємству збільшення рівня ефекту фінансового важеля, то таке запозичення вигідно. Але при цьому необхідно уважно стежити за станом диференціала: при нарощуванні плеча фінансового важеля банкір схильний компенсувати зростання свого ризику підвищенням ціни кредиту.

Ризик кредитора виражений величиною диференціала: чим більше диференціал, тим менше ризик; чим менше диференціал, тим більше ризик.

Перед завантаженням, ви можете звернутися до адміністратора сайту, та ознайомитися з роботою через Skype (live:intellectnova)

Завантаження буде доступне після авторизації та поповнення балансу на 35 грн

Зайти на сайт

Забули пароль? Ще не зареєстровані?